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发布日期:2023-11-25 12:33:03阅读: 次
一场疾风骤雨的预报听见了——6月以来,美称大宗商品“风向标”之称之为的波罗的海干散货指数(BDI)总计下跌77%,从今年2月的历史最低点算数起,刚好在100个统计资料日内下跌100%。长期以来,BDI指数是全球商品贸易市场的风向标,也是大宗商品市场投资者尤为重视的投资指标之一。然而,BDI指数这次或许失灵了:尽管6月以来该指数声浪之势堪称凌厉,但涵括多种大宗商品的CRB指数却持续在低位游走。
据中国证券报记者统计资料,自6月1日起的34个交易日内,CRB指数总计暴跌3.87%。这一期间,主要大宗商品展现出皆不理想:国际油价从每桶60美元以上下跌逾10美元;黄金价格屡屡暴跌每盎司1200美元、1150美元等多重心里关口;伦铜指数下跌大约9%;铁矿石价格一度暴跌逾18%;国内市场上,6月1日以来,文华商品指数总计暴跌幅度已约5.95%。
为何在先行指标BDI转好的当下,全球大宗商品却仍然寒气侵袭?回应,林惠回应,近期BDI指数和CRB指数走势有所差异,主要原因在于这两个指数含有的商品权重有所不同。CRB指数中能源占到较为低,因此在当前国际原油价格持续弱势运营的情形下,CRB指数也就整体正处于低位。前段时间,市场对于矿产、粮食、煤炭的市场需求较好,从而助推了BDI指数的下降。
除了权重差异,当前市场情绪面不大位,也是导致两者背离的原因。曹扬慧指出,就国内大宗商品而言,前期因为股市大幅度消息传递,商品市场也受到拖垮,不少品种经常出现下跌甚至跌停。这种暴跌是系统性原因导致的,而不是商品自身基本面的变化所造成。
在下跌之后商品随即经常出现声浪,一方面是超跌后的技术修缮市场需求,另一方面是股市企稳的造就,但更加最重要的原因是商品从出现异常扰动因素中向自身主导因素的重返。总体来讲,大宗商品仍正处于弱势当中,中国经济结构调整还没已完成,经济增长速度上升也还在持续,多数商品供需矛盾仍然引人注目。同时美国年内加息预期强化,美元指数展现出强势,欧元区因为希腊问题受到冲击,对商品市场导致压力,因此大宗商品还缺少声浪的动力。此外,美元等因素也在两个关键指数“分道扬镳”中扮演着最重要角色。
中粮期货研究院总监曾宁指出,BDI指数大幅度下跌,有可能跟中国大宗商品进口回落有关,6月份中国原油和大豆进口皆同比快速增长多达20%,铁矿石进口增长速度安乐乡。然而,因美元走强以及国内经济仍无起色,市场需求严重不足造成大宗商品价格保持弱势。“近期BDI和大宗商品的背离只不过和大宗商品、特别是在是铁矿石方面的供应减少是有一定关系。
发货量增大也意味著对船运力的市场需求,从而造就了船运报价的提高。但这仅仅只是短期现象而已。”叶燕武说道。总结BDI指数和CRB指数2008年至今的行情走势,混沌天成期货研究员孙永刚更进一步分析,在经历上行周期之时,BDI指数要比CRB指数更为弱势。
在2008年BDI指数和CRB指数先后抵达最高点的11793点和473.52点,随后两者皆随着全球性的金融危机大幅度暴跌,在2008年底BDI指数抵达最低点663点,暴跌幅度高达94%,CRB指数在2009年初跌到至最低点200.34点,跌幅为58%,随后两者皆小幅声浪波动。在2009年在全球大幅度分析严格的情况之下,大宗商品的金融属性突显,CRB在2010年大幅度下跌,最低下跌至370.56点,从2009年最低点下跌了85%,距离2008年的最高点仅有差距20%,BDI指数在CRB指数超过最高点之前最低声浪至4661点,声浪涨幅虽然高达6倍,但距2008年最高点还差60%,况且在CRB指数受到全球大幅度严格性刺激下跌的背景下,BDI指数却经常出现了倒数暴跌,在CRB指数超过最高点之时,BDI指数又新的跌到回至1500点左右。2015年5月,CRB指数正处于230点左右,而BDI指数正处于610点左右,CRB指数低于次贷危机的最低点,而BDI指数却依然高于次贷危机的最低点,BDI指数也在2015年初建构了509点的低值。
孙永刚指出,近期BDI倒数走高,但大宗商品却整体弱势,并无法几乎解读为背离。BDI指数和CRB指数不存在相反的联动性,在大宗商品的牛市阶段,BDI指数甚至可以沦为CRB的先行指标,但这种相关性是不存在前提条件的。首先,必需要认识到BDI指数代表了航运业的景气情况,CRB指数代表了全球大宗商品的价格展现出,本身两者正处于有所不同行业。
其次,在大宗商品的下跌阶段,其市场需求下跌造就了价格回落,也造就了全球物流市场需求的快速增长,之后之后产生了物流、船运行业的扩展。在这样的一条传导链条之下,价格总有一天是尤为脆弱的一个环节,然后传导行业的扩展与膨胀。最后,在大宗商品的熊市之下,船运行业这种轻资产的行业去产业能的可玩性大,速度大自然也较为较慢。
中国因素对于大宗商品的影响要小于BDI指数。
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